香煙網(wǎng)訊，思創(chuàng)轉(zhuǎn)債 - 123096，正股：思創(chuàng)醫(yī)惠R - 300078，行業(yè)：計(jì)算機(jī)-計(jì)算機(jī)應(yīng)用-IT服務(wù)。轉(zhuǎn)股價(jià)值：92.50，溢價(jià)率：8.10%，規(guī)模：8.17億，債券評級：AA-，按照現(xiàn)股價(jià)預(yù)估上市價(jià)格100左右 ，放棄申購。
思創(chuàng)轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模8.17億元，債項(xiàng)與主體評級為AA-/AA-級;轉(zhuǎn)股價(jià)8.27元，截至2021年1月22日轉(zhuǎn)股價(jià)值96.74元;各年票息的算術(shù)平均值為0.50元，到期補(bǔ)償利率18%，按2021年1月22日6年期AA-級中債企業(yè)到期收益率6.91%的貼現(xiàn)率計(jì)算，債底為80.69元，純債價(jià)值較低。其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉(zhuǎn)股對總股本的攤薄壓力為11.36%，對流通股本的攤薄壓力為11.83%，對現(xiàn)有股本有一定攤薄壓力。
思創(chuàng)醫(yī)惠是服務(wù)于零售業(yè)的全球著名品牌，同時(shí)專注于無線射頻識別系統(tǒng)(RFID)定制化硬件產(chǎn)品和行業(yè)應(yīng)用解決方案的開發(fā)與服務(wù)。公司為客戶提供一站式的產(chǎn)品及服務(wù)。在工廠制造的來料管理、過程控制方面，在流通環(huán)節(jié)中的溯源管理、渠道竄貨控制方面，以及在零售終端的門店盤貨、防損、以及客戶購物體驗(yàn)等整個(gè)供應(yīng)鏈中充當(dāng)著積極、專業(yè)、快速支持、高效服務(wù)的角色。
公司 2019 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 15.74 億元，同比增長 21.58%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.48億元，同比增長 2.88%。2020 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 10.28 億元，同比減少 3.73%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 0.77 億元，同比減少 36.50%。
公司主營業(yè)務(wù)為智慧醫(yī)療與商業(yè)智能兩大板塊，主要產(chǎn)品為防盜標(biāo)簽、RFID 標(biāo)簽產(chǎn)品等商業(yè)智能產(chǎn)品和提供智慧醫(yī)療相關(guān)軟件系統(tǒng)的開發(fā)和服務(wù)。2017~2019 年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 11.12 億元、12.95 億元和 15.74 億元，其中商業(yè)智能板塊分別實(shí)現(xiàn)收入 6.77 億元、7.08 億元和 7.79 億元，占主營業(yè)務(wù)比重分別為 62.10%、 55.71%和 51.52%。占比逐年下降，主要原因?yàn)橹腔坩t(yī)療業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。公司商業(yè)智能產(chǎn)品有實(shí)現(xiàn)防損防盜產(chǎn)品展示功能的硬標(biāo)簽、軟標(biāo)簽、電子標(biāo)簽及其配套設(shè)備和實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)讀取、采集、顯示、識別及檢測功能的超高頻 RFID 基礎(chǔ)標(biāo)簽。公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)擁有智能開放平臺、移動醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等 100 余條產(chǎn)品線，客戶群體覆蓋醫(yī)院、社區(qū)和家庭。 2020 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.18 億元，同比下降 0.73%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 0.46 億元，同比下降 48.04%，主要原因?yàn)樯虡I(yè)智能業(yè)務(wù)板塊因疫情產(chǎn)生虧損、公司新增股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷等因素綜合影響。上半年，公司中標(biāo)了濟(jì)南市婦幼保健院、蘇州大學(xué)附屬第二醫(yī)院、徐州醫(yī)科大學(xué)附屬醫(yī)院等千萬元級的智慧醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目和浙江省新昌縣 5736 萬元的數(shù)字化智能化醫(yī)共體項(xiàng)目。在物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的研發(fā)上，公司上線 RFID 智慧生鮮倉儲及物流配送解決方案，實(shí)現(xiàn)配送箱的可視化，加強(qiáng)履約端數(shù)字化管理能力。同時(shí)，針對冷鮮冷凍商品，公司研發(fā)出能夠抵抗低溫、潮濕環(huán)境的新型冷凍標(biāo)簽，助力零售商超冷鮮冷凍類商品的智能化運(yùn)營。
截至2021年1月22日，公司前三大股東杭州思創(chuàng)醫(yī)惠集團(tuán)有限公司、路楠、全國社?；鹨涣阋唤M合分別持有占總股本10.46%、9.93%、2.92%的股份，控股股東未承諾優(yōu)先配售，根據(jù)現(xiàn)階段市場打新收益與環(huán)境來預(yù)測，首日配售規(guī)模預(yù)計(jì)在83%左右。剩余網(wǎng)上申購新債規(guī)模為1.39億元，因單戶申購上限為100萬元，假設(shè)網(wǎng)上申購賬戶數(shù)量介于750-850萬戶，預(yù)計(jì)中簽率在0.0016%-0.0019%左右。
公司所處行業(yè)為IT服務(wù)(申萬三級)，從估值角度來看，截至2021年1月22日收盤，公司PE(TTM)為67.30倍，在收入相近的10家同業(yè)企業(yè)中較高，市值69.55億元，處于同業(yè)中游水平。截至2021年1月22日，公司今年以來正股下跌11.60%，同期行業(yè)指數(shù)下跌2.30%，萬得全A上漲4.64%，近100周年化波動率為39.98%，股票彈性一般。公司目前股權(quán)質(zhì)押比例為7.09%，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較低。其他風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1. 市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn);2. 國際貿(mào)易政策及匯率波動風(fēng)險(xiǎn);3. 應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。
思創(chuàng)轉(zhuǎn)債規(guī)模一般，債底保護(hù)較低，平價(jià)低于面值，市場或給予20%的溢價(jià)，預(yù)計(jì)上市價(jià)格為116元左右，建議積極參與新債申購。
此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。了解更多相關(guān)資訊，請持續(xù)關(guān)注本網(wǎng)站。
收藏網(wǎng)站
分享頁面
聯(lián)系網(wǎng)站
(非品牌方)
回到頂部
