復(fù)旦微電中簽?zāi)苜嵍嗌馘X，據(jù)了解，上海復(fù)旦微電子集團(tuán)股份有限公司申購(gòu)時(shí)間是7月23日，股票代碼688385，上市地點(diǎn)是上海深圳證券交易所，股票簡(jiǎn)稱復(fù)旦微電，發(fā)行總數(shù)為12000萬股，參考行業(yè)市盈率46.84，下面香煙網(wǎng)小編為您整理了復(fù)旦微電中簽收益預(yù)測(cè)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)各位小伙伴有所幫助。
1、復(fù)旦微電，發(fā)行總數(shù)為12000萬股，網(wǎng)上發(fā)行為1680萬股，發(fā)行價(jià)格為6.23，行業(yè)市盈率是46.84；
2、威騰電氣，發(fā)行總數(shù)為3900萬股，網(wǎng)上發(fā)行為1326萬股，發(fā)行價(jià)格為6.42，行業(yè)市盈率是38.76。
可以看到華納藥廠(688799)是在7月7號(hào)上市的，而上市后華納藥廠打新收益7835元。復(fù)旦微電和華納藥廠的發(fā)行情況有些數(shù)據(jù)上除了數(shù)量之外其他比較相似，由此可見，復(fù)旦微電的打新收益預(yù)計(jì)可以參考，另外就是發(fā)行量相似的正元地信也可以作為參考。
影響打新收益率的因素主要包括配售比例（即中簽率）、新股漲幅和融資規(guī)模。
一是中簽率受網(wǎng)下發(fā)行比例、投資者參與數(shù)目、有效報(bào)價(jià)比例等多個(gè)因素影響。
二是新股上市后漲幅：其一，科創(chuàng)板上市企業(yè)前5個(gè)交易日（含首日）不設(shè)漲跌幅限制，日常交易漲跌幅為20％，相比目前規(guī)定均有所放寬，新股更容易在短期達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的合理水平；其二，科創(chuàng)板市場(chǎng)化詢價(jià)定價(jià)縮小了發(fā)行定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)估值的價(jià)差空間，但新股上市后的表現(xiàn)容易出現(xiàn)比較明顯的差異化。
三是融資規(guī)模：科創(chuàng)板上市企業(yè)的平均預(yù)計(jì)募資規(guī)模為8~10億元，參考創(chuàng)業(yè)板開通后第一年的情況，按照每年上市120家計(jì)算，每年融資規(guī)模為960~1200億元，保守假設(shè)為1000億元。
公司預(yù)計(jì) 2021 年 1-6 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入在 105,000 萬元至 120,000 萬元之間，較去年同期變動(dòng) 45.17%至 65.91%；預(yù)計(jì) 2021 年 1-6 月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)在 15,000 萬元至 17,000 萬元之間，較去年同期變動(dòng) 147.88%至 180.93%；
預(yù)計(jì) 2021 年 1-6 月實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)在 13,000 萬元至 15,000 萬元之間，較去年同期變動(dòng) 519.66%至 615.00%；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，主要系新冠疫情影響有所緩解，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，集成電路行業(yè)市場(chǎng)景氣度提升，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)趨勢(shì)向好。
營(yíng)業(yè)收入分析
報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，具體情況如下表所示：
公司營(yíng)業(yè)收入由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入主要來源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均在 98%以上，各期占比基本保持穩(wěn)定，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為設(shè)計(jì)及銷售集成電路與提供集成電路測(cè)試服務(wù)所產(chǎn)生的收入。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為 141,304.32 萬元、145,666.03 萬元和 167,030.00 萬元。2019 年度和 2020 年度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別同比變動(dòng) 3.09% 及 14.67%。其中，2019 年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較 2018 年度增長(zhǎng) 4,361.71 萬元，主要系公司在智能電表芯片市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了較高的市場(chǎng)占有率。2020 年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較 2019 年度增長(zhǎng) 21,363.97 萬元，主要系：（1）2020 年度，非揮發(fā)存儲(chǔ)器產(chǎn)品的流片、封裝、測(cè)試各環(huán)節(jié)受疫情影響較大，產(chǎn)能緊張；與此同時(shí)，非揮發(fā)存儲(chǔ)器產(chǎn)品的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，公司非揮發(fā)存儲(chǔ)器產(chǎn)品利用齊全的產(chǎn)品線布局和供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)公司非揮發(fā)存儲(chǔ)器收入較上年同期增加 21,397.23 萬元；（2）隨著客戶對(duì)于 FPGA 芯片產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，以及公司億門級(jí) FPGA 產(chǎn)品的規(guī)模量產(chǎn)及銷售，公司 FPGA 芯片銷售規(guī)模較上年同期增長(zhǎng) 6,933.26 萬元。公司其他業(yè)務(wù)收入主要為提供集成電路技術(shù)開發(fā)服務(wù)、移動(dòng)支付交通卡服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、技術(shù)支撐及運(yùn)維服務(wù)等所產(chǎn)生的收入。報(bào)告期內(nèi)，公司其他業(yè)務(wù)收入分別為 1,074.78 萬元、1,617.91 萬元和 2,059.68 萬元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重較小。
1、綜合毛利結(jié)構(gòu)分析
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利分別為 66,371.08 萬元、58,117.89 萬元和 77,711.35 萬元。公司綜合毛利主要來源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利占綜合毛利的比例超過 97%。
2、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分產(chǎn)品構(gòu)成分析
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利主要來自于安全與識(shí)別芯片和非揮發(fā)存儲(chǔ)器，上述產(chǎn)品毛利合計(jì)分別為 45,011.88 萬元、32,266.56 萬元和 43,819.04 萬元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比例分別為 68.74%、56.85%和 57.64%。 2019 年度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利較 2018 年度減少 8,724.68 萬元，同比降幅 13.32%。主要原因?yàn)槭艽鎯?chǔ)器行業(yè)景氣度關(guān)系影響，非揮發(fā)存儲(chǔ)器產(chǎn)品均價(jià)出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致 2019 年度公司非揮發(fā)存儲(chǔ)器產(chǎn)品毛利較 2018 年度減少 6,387.00 萬元，同比下降 31.42%。 2020 年度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利較 2019 年度增加 19,264.35 萬元，同比上升 33.94%，主要系隨著毛利率較高的非揮發(fā)存儲(chǔ)器及 FPGA 芯片產(chǎn)品收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重由 2019 年度的 26.04%提升至 2020 年度的 39.67%，上述產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利增長(zhǎng)較快；其中，非揮發(fā)存儲(chǔ)器毛利同比增加 9,167.78 萬元，F(xiàn)PGA 芯片毛利同比增加 6,440.25 萬元。
3、毛利率影響因素分析
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 46.62%、39.46%和 45.96%，綜合毛利率變動(dòng)全部由主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)導(dǎo)致。
公司提供的產(chǎn)品或服務(wù)類型較多，各產(chǎn)品或服務(wù)的毛利率水平存在一定差異，不同毛利率水平的產(chǎn)品的收入結(jié)構(gòu)變化，將直接影響各產(chǎn)品或服務(wù)對(duì)綜合毛利率的貢獻(xiàn)度。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)各產(chǎn)品或服務(wù)的毛利率及毛利率貢獻(xiàn)率情況如下：
2018 年度至 2019 年度，公司安全與識(shí)別芯片毛利率貢獻(xiàn)率占比最高，對(duì)于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的貢獻(xiàn)程度最高。受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，2018 年度和 2019 年度，公司安全與識(shí)別芯片毛利率貢獻(xiàn)率分別較上一年度下降 4.16 個(gè)百分點(diǎn)和 4.90 個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利水平的下降。
2020 年度，隨著毛利率較高的非揮發(fā)存儲(chǔ)器及 FPGA 芯片產(chǎn)品收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重由 2019 年度的 26.04%提升至 2020 年度的 39.67%，上述產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致公司設(shè)計(jì)及銷售集成電路業(yè)務(wù)毛利率較上年同期提升 6.55%。
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