香煙網(wǎng)訊，奇正藏藥公告轉(zhuǎn)債發(fā)行，規(guī)模8 億元，設(shè)股東配售及網(wǎng)上申購(gòu)，T 日定在9 月22 日(周二)，我們認(rèn)為其上市定位可能在107 元附近，中簽率大約0.0011%。下面小編就為大家分析一下相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
1、發(fā)行規(guī)模8 億元，設(shè)股東配售及網(wǎng)上申購(gòu)，T 日定在9 月22 日(周二);2、原股東按照每股1.5088 元的額度配售轉(zhuǎn)債，代碼082287，奇正配債;3、網(wǎng)上申購(gòu)無(wú)定金，上限100 萬(wàn)元，代碼072287，奇正發(fā)債。
公司是國(guó)內(nèi)知名藏藥生產(chǎn)企業(yè)，消痛貼膏為公司主打產(chǎn)品。公司主要從事外用止痛藥物和口服藏成藥的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括消痛貼膏、青鵬軟膏等外用系列產(chǎn)品和紅花如意丸、仁青芒覺(jué)膠囊等口服藏藥，2020H1 公司貼膏及軟膏劑收入占比達(dá)到92.5%，口服藏藥產(chǎn)品收入占比低。其中奇正消痛貼膏是公司主打產(chǎn)品，在外用止痛貼膏領(lǐng)域銷量領(lǐng)先。公司在做強(qiáng)傳統(tǒng)鎮(zhèn)痛產(chǎn)品管線外，采取“兩翼”經(jīng)營(yíng)策略，即豐富產(chǎn)品梯隊(duì)和加大新品市場(chǎng)開拓力度，目前公司臨床在研4 項(xiàng)藏藥產(chǎn)品，覆蓋骨科、婦科、消化科和呼吸科領(lǐng)域。疫情期間，公司部分產(chǎn)品進(jìn)入西藏、青海等地抗疫藥品名錄。業(yè)績(jī)方面，公司2020H1 歸母凈利潤(rùn)同增9.48%，扣非后同比減少9.61%，Q2 單季來(lái)看，整體銷售情況恢復(fù)良好。財(cái)務(wù)方面，公司現(xiàn)金充沛，銷售實(shí)現(xiàn)情況良好。
正股估值不高，市值較大，彈性適中。正股當(dāng)前P/E(TTM) 37.6x，P/B(LF) 6.82x，估值處于歷史中樞位置，考慮到近年來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性有所提升，當(dāng)前估值水平相對(duì)不高。正股當(dāng)前總市值144 億元，180 日年化波動(dòng)率49%。股價(jià)調(diào)整速率放緩，換手率回到7 月初水平，短線有企穩(wěn)，向下風(fēng)險(xiǎn)可控。博弈格局不復(fù)雜，沒(méi)有減持、解禁及高質(zhì)押等現(xiàn)象。
轉(zhuǎn)債規(guī)模中等，債底保護(hù)較強(qiáng)，下修線高。本期轉(zhuǎn)債規(guī)模8 億元，初始轉(zhuǎn)股價(jià)30.12 元，最新平價(jià)約90.17 元。轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)AA，期限6 年，票面利率分別為0.4%、0.6%、1%、1.5%、1.8%、2.5%，到期贖回價(jià)格112 元，面值對(duì)應(yīng)的YTM 為2.75%，債底約為89.44 元，債底保護(hù)性較強(qiáng)，下修條款較松【10/20，90%】，其他條款與主流模式保持一致。
定價(jià)層面，正股基本面資質(zhì)良好，估值不高，歷史彈性尚可，博弈格局簡(jiǎn)單，當(dāng)前價(jià)位有一定關(guān)注價(jià)值。轉(zhuǎn)債規(guī)模中等，債底及下修保護(hù)力度不錯(cuò)，當(dāng)前平價(jià)已經(jīng)接近下修觸發(fā)線，性價(jià)比高。按近期新券表現(xiàn)，我們認(rèn)為本期轉(zhuǎn)債上市定位可能在107 元附近，在估值不大幅高于預(yù)期的情況下均可關(guān)注。中簽率層面，我們預(yù)計(jì)股東配售88%，網(wǎng)上申購(gòu)金額8.4 萬(wàn)億元，則中簽率大約在0.0011%。
以上就是香煙網(wǎng)小編為大家講解的奇正轉(zhuǎn)債的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。了解更多財(cái)經(jīng)咨詢，請(qǐng)關(guān)注香煙網(wǎng)。
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